一、引言

　　隨著中國多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的不斷推進(jìn)，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(以下簡(jiǎn)稱“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”)作為我國場(chǎng)外交易市場(chǎng)的重要組成部分，為眾多中小企業(yè)提供了股權(quán)融資和股份轉(zhuǎn)讓的平臺(tái)。為了更好地服務(wù)中小企業(yè)，提高股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的整體運(yùn)營效率，中國證監(jiān)會(huì)于近期發(fā)布了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)分層管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱“《管理辦法》”)。通過對(duì)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進(jìn)行分層管理，旨在優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，提高監(jiān)管效率，更好地發(fā)揮市場(chǎng)功能，為中小企業(yè)提供更加優(yōu)質(zhì)的資本市場(chǎng)服務(wù)。

　　二、分層管理法的具體規(guī)定

　　1. 層級(jí)的定義與申報(bào)要求

　　《管理辦法》將股轉(zhuǎn)系統(tǒng)劃分為創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層兩個(gè)層級(jí)。創(chuàng)新層主要面向具有較高成長(zhǎng)潛力和較強(qiáng)市場(chǎng)影響力的中小企業(yè);基礎(chǔ)層則主要服務(wù)于發(fā)展階段相對(duì)靠后、尚未達(dá)到創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)的中小企業(yè)。申報(bào)創(chuàng)新層的企業(yè)應(yīng)滿足盈利能力、成長(zhǎng)性、行業(yè)特點(diǎn)等具體要求，申報(bào)基礎(chǔ)層的企業(yè)則應(yīng)符合相應(yīng)的基本條件。

　　2. 審核流程

　　企業(yè)申請(qǐng)進(jìn)入創(chuàng)新層或基礎(chǔ)層，需先向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提交分層調(diào)整申請(qǐng)，并按照要求披露相關(guān)信息。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將對(duì)企業(yè)申請(qǐng)進(jìn)行審核，并組織專家評(píng)審。通過審核的企業(yè)將納入相應(yīng)層級(jí)，并在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官方網(wǎng)站公示。分層調(diào)整實(shí)施時(shí)間為每年5月和11月。

　　三、分層管理法的實(shí)施案例

　　以某省一家新興科技企業(yè)為例，該企業(yè)具備較高的技術(shù)研發(fā)能力和市場(chǎng)拓展能力，成長(zhǎng)迅速。在了解到分層管理政策后，該企業(yè)積極申報(bào)創(chuàng)新層。經(jīng)過審核和專家評(píng)審，最終成功進(jìn)入創(chuàng)新層，獲得了更多的市場(chǎng)關(guān)注和投資機(jī)會(huì)。這充分證明了分層管理法對(duì)于優(yōu)秀中小企業(yè)的培育和扶持作用。

　　四、分層管理的優(yōu)缺點(diǎn)評(píng)價(jià)

　　1. 優(yōu)點(diǎn)

　　分層管理法的實(shí)施，首先有利于提高監(jiān)管效率。通過對(duì)企業(yè)進(jìn)行分層，監(jiān)管部門可以更加精準(zhǔn)地實(shí)施監(jiān)管措施，提高市場(chǎng)透明度和穩(wěn)定性。其次，分層管理有利于優(yōu)秀企業(yè)脫穎而出。進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)將獲得更多的市場(chǎng)關(guān)注和投資機(jī)會(huì)，促進(jìn)其快速發(fā)展。此外，分層管理還有助于發(fā)揮市場(chǎng)資源配置作用，使資金更加流向具有成長(zhǎng)潛力的企業(yè)。

　　2. 缺點(diǎn)

　　盡管分層管理法具有一定的優(yōu)勢(shì)，但在實(shí)施過程中也存在一些難點(diǎn)和挑戰(zhàn)。首先，分層標(biāo)準(zhǔn)的制定和調(diào)整需要考慮多種因素，如行業(yè)特點(diǎn)、企業(yè)成長(zhǎng)階段等，這需要股轉(zhuǎn)系統(tǒng)和監(jiān)管部門具備較高的專業(yè)能力和判斷力。其次，分層管理可能加劇市場(chǎng)投機(jī)行為。由于創(chuàng)新層企業(yè)具有更高的市場(chǎng)關(guān)注度，可能導(dǎo)致部分投資者過于追逐短期收益，而忽視企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿?。此外，分層管理法的?shí)施需要進(jìn)一步完善相關(guān)法律法規(guī)和市場(chǎng)機(jī)制，以確保市場(chǎng)的公平和透明。

　　五、總結(jié)

　　總體來看，《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)分層管理辦法》的實(shí)施對(duì)于優(yōu)化股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、提高監(jiān)管效率具有積極意義。通過將企業(yè)劃分為創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層，有助于發(fā)掘優(yōu)秀企業(yè)，提高市場(chǎng)資源配置效率。然而，在實(shí)施過程中也需要關(guān)注分層的標(biāo)準(zhǔn)制定、市場(chǎng)投機(jī)行為等問題。未來，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)和監(jiān)管部門應(yīng)不斷完善分層管理機(jī)制，加強(qiáng)與其他金融市場(chǎng)的協(xié)同發(fā)展，以更好地服務(wù)于廣大中小企業(yè)和資本市場(chǎng)的發(fā)展需求。